通信行业&军工卫星互联网深度报告之二：天地融合，卫星互联网投资全景解构

 ▮投资要点

……破将带动产业链经济效益明显提升。　　地面设备：基础保障环节，预计总投资百亿元。地面设备环节由地面站建设及地面终端两大板块构成，前期受益于国家对地面站的资金投入，商业落地后卫星通信终端制造企业拥有巨大成长空间。地面设备环节国内供应商数量可观，涌现出大量民营企业参与机会。　　卫星运营：使能变现，应用拓展决定商用价值空间。卫星互联网的业务场景包括基础联网服务、“动中通”移动网络通信、车联网、物联网服务、海事通信及应急指挥等。下游应用拓展情况决定卫星运营市场空间，亦是未来卫星互联网产业良性发展的保障，我们预计至2027年卫星运营市场空间可达6975亿元，重点关注卫星运营与服务等产业机会。　　重点关注公司：卫星制造龙头之中国卫星；运营龙头之中国卫通；相控阵T/R芯片之和而泰；星敏感器之天银机电。　　风险提示：卫星互联网投资进度不及预期；产业链核心环节技术研发进度不及预期等。　　……