食品饮料行业复合调味料深度报告系列二：一超多强格局有望形成，颐海将成为行业超级龙头

 ▮投资要点

2.预计复合调味料将形成一超多强格局。借鉴酱油行业，04-11年行业高速成长期间海天味业市占率从6.10%提升至13.55%，成为行业超级龙头。复合调味料产品差异化明显、品控能力要求高，中小企业难以维持产品口味和品质稳定、容易被消费者抛弃，龙头有望效仿海天凭借品牌、产品和渠道持续收割市场份额。3.行业龙头借助方便菜肴布局千亿方便速食行业。方便菜肴19年行业收入35.00亿元，增速18.24%，有望持续抢占1307.50亿元方便速食市场；龙头颐海市占率28.57%。　　机制和团队为核心竞争优势，颐海有望成为行业超级龙头。颐海和天味19年ROE水平31.12%/19.93%，总资产周转率1.49/0.98，颐海渠道力更强。1.渠道：受益优秀机制和团队,颐海最具备全国渠道扩张能力。渠道链条激……