房地产行业：物业管理，龙头快速增长的现金牛行业

 ▮投资要点

…，补齐某些专业设施服务的短板，进而为客户提供一站式的公共设施服务解决方案。　　投资建议及代表性物业公司：我们认为行业基本逻辑为“短期看在管面积外拓能力，长期看品牌服务能力”。短期内，行业仍然以跑马圈地为主，龙头企业可以依靠关联开发企业扩张在管面积或凭借资本优势进行并购，快速的实现规模增长。长期来看，具有良好品牌价值和优质服务整合能力的企业才能持续获得客户认可，在存量市场的竞争长跑中获得胜出。我们看好：（1）具有强大的央企、国企背景，有强力开发商支持的同时，在拓展公建物业项目方面有天然优势的公司；（2）关联地产公司实力较强，管理面积规模及增速具有优势的公司；（3）具有优质品牌价值和较强的市场化拓展能力的企业。物业管理行业的代表性公司有保利物业、招商积余、碧桂园服务、绿城服务等。