| 券商名称：广发证券 | 报告类型：PDF | 研报作者： |
| 研报页数：23 页 | 研报大小：1.2M | 分享时间：2020-4-20 |
▮投资要点
电堆及零部件：规模效应+国产化，消化成本压力。燃料电池汽车制造成本高昂主要系燃料电池系统造价过高，未来燃料电堆规模扩张和国产化，是其成本下降的主要动力：①规模效应可使燃料电池成本大幅下降：根据美国能源局，当燃料电池系统年产量从1000套逐渐增加到5万套时，成本下降超过75%；②国产化替代：根据高工氢电，电堆价格从2018年的8000-10000元/kW下降至2019年的6000-8000元/kW，国内企业逐渐产业链自下向上实现国产替代，自主产业化能力进一步提高，燃料电池系统及整车制造成本有望不断下探。 投资建议。伴随鼓励政策落地，加氢站等基础设施建设步伐加快以及燃料电池国产化进程的推进，燃料电池发展瓶颈得到突破，建议关注燃料电池板块性投资机会。涉及加氢站建设及运营市场的相关公司包括嘉化能源、厚普股份等，推动核心零部件……
评论0