煤炭开采行业煤价寻底系列报告之一：动力煤价接近底部位置，关注板块反弹机会

 ▮投资要点

……总体供给端风险可控。2月底以来，在行业有序生产情况下，煤价持续下跌更多与电厂日耗迟迟未攀升有关，随着国内疫情得到控制，我们看到下游日耗煤量逐渐回升，需求逐渐得到释放，4月1日17日6大电厂日均耗煤量约为55.1万吨，月度环比增加14%，我们判断行业边际供需关系有望向着改善方向变化。　　投资策略：动力煤价接近底部位置，关注板块反弹机会。当前煤炭板块在经历前期的大幅回调后目前市净率已跌至历史低位，具备了理想的配置价值，动力煤价已经接近底部位置，煤价下行风险得到较为充足的释放，关注板块反弹机会。中期来看，煤价已经进入新常态区间，价格波动性会减弱，未来几年大致区间就位于500-600之间，煤价的趋势性上涨需要经济进入上行期且库存处于较低位置，后续全球经济有望进入U型或李宁型复苏趋势，经济下行压力最大、供需失衡最严重期间已过，在此背景下煤价除却季节性因素外，后续将呈现出季节波动、缓慢上行走势。……