电力设备与新能源行业光伏逆变器专题深度：美股逆变器，为何成黑马

 ▮投资要点

市场认为光伏集中式赛道才有大机会，但美股分布式赛道诞生了极好投资机会，2017至今户用逆变器龙头Solaredge/Enphase涨幅588%/3300%，我们独家复盘Solaredge和Enphase成长之路，以差异化视角解读逆变器分布式赛道机会。　　投资要点　　光伏分布式与集中式，其实是2C与2B区别　　市场认为光伏分布式市场难以产生竞争力强的逆变器龙头，我们认为光伏分布式市场不同于集中式，服务和渠道优势可构筑公司护城河。1）光伏户用端对于品牌宣传、个性化服务要求更高；2）集中式逆变器公司在切入分布式市场中难以继续提升人均创收指标，因而战略上无法专注细分市场，同时在服务和渠道上易被专注分布式的“小而美”公司逐步拉开差距。　　追溯美股逆变器公司，为什么成为超级黑马 　　市场普遍低估光伏分布式逆变器市场集中度提升速度，我们从美国户用逆变器格局演变中发……