申万宏源
激光雷达行业上游投资策略：智联汽车进阶，产业链加速导入
资料来源：申万宏源研究
供需角度：配置必要性具备，2022年为量产元年• 激光雷达是大部分主流车厂进阶到L2+/L3级别配置方案共同选择，弯道超车利器。
• 1）技术：从机械式向固态迁移，更易满足车规要求；2）成本：下行至1k美元附近。
• 2022年成为规模上车元年。
市场规模预测：千亿市场，五年CAGR超90%
• 2025：全球车载激光雷达规模接近60亿美金, CAGR超90%；
• 2030：全球车载激光雷达潜在规模超千亿人民币。
产业链角度：光学厂商先行确定受益，芯片等环节后续受益国产替代
• 光学组件价值量占比15-25%，产业链成熟+成本优势，先行受益。
• 光芯片：发射芯片作为核心部件，壁垒极高，国内已有厂商取得突破进展。
推荐标的：永新光学（光学组件）、舜宇光学（光学组件）、炬光科技（光源解决方案）、长光华芯（VCSEL芯片）
风险提示：智能驾驶发展不及预期，激光雷达路线不确定的风险、芯片环节导入不及预期。
主要内容
1. 激光雷达：智能化进阶下0到1新增量
2. 中游：2022H2起量，5年CAGR超90%
3. 上游：核心环节厂商加速导入
4. 产业链重点关注公司
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