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上海证券-2022年建筑材料年度投资策略：惊蛰冰融雪半消，春江水暖初花俏.pdf
东海证券-2022年建筑行业年度策略：关注双碳带来的建筑、建材新机遇.pdf
华安证券-建材行业2022年度投资策略：动能转换，成长进阶.pdf
华安证券-建筑装饰深度报告：装配式建筑迎来热潮，钢结构前景广阔.pdf
华西证券-建材行业投资策略报告：稳增长系列1：过往稳增长板块表现如何？2022年如何展望？.pdf
华西证券-建筑建材：稳增长系列2：管道股简要梳理.pdf
国盛证券-建筑装饰行业深度：BAPV_BIPV发展提速，如何看待其经济性？.pdf
国盛证券-建筑装饰：保障房建设稳增长，装配式建筑迎新机.pdf
太平洋证券-建材行业2022年投资策略：新时代，新机遇.pdf
首创证券-建材行业2022年度投资策略报告：深蹲起跳，蓄势待发.pdf
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建材的下游主要与国内的地产和基建有关 ， 属于典型的周期性行业。 周期性行业拐点一般指宏观政策拐点和微观业绩拐点 ， 我们判断政策拐点已经出现 。 但是我们需要认识到 ， 继续依靠基建和地产拉动经济的模式已经不复存在 ， 新发展模式下建材行业面临新的投资机会 。
➢ 碳中和背景下耐火材料需求增长：耐火材料的下游主要是钢铁﹑石化﹑有色等高耗能行业，双控政策和碳交易的推行将会提升对耐火材料需求，估值体系有望从周期切换为成长。 建议关注：鲁阳节能 。
➢ 绿色建筑提升铝模板渗透率：铝模板属于绿色建材，政策支持力度大，综合性价比优于传统模板。2020年全国铝模板渗透率为20%，2025年渗透率有望增至45%，行业规模五年CAGR为14%。 建议关注：志特新材 。
➢ 受益海外地产高景气的PVC 地板：PVC 地板用于房屋铺地材料，受益于美欧地产高景气周期。随着影响收入和利润的不利因素逐步消除，业绩拐点有望出现。 建议关注：海象新材 。
➢ 地产政策纠偏后消费建材投资机会：随着产品价格的上调和原材料价格回落，2022年企业毛利率有望改善，叠加费用率下滑，消费建材企业利润增速有望超过收入增速。 建议关注：东方雨虹 ﹑ 坚朗五金 。
➢ 传统建材阶段性行情：水泥的机会来自于政策边际变化，玻璃的机会来自于产线集中冷修导致的供需错配。