来源：东北证券
元宇宙的战略意义：推动社会生产力进步下的投资机会。元宇宙战略意义有两方面：1）社会发展角度，元宇宙有望通过虚拟世界对现实的镜像实现成本的降低，提高劳动生产率，政策当前正鼓励元宇宙技术的发展；元宇宙使人类意识活动打破时空、生理限制，提高生活满足感。2）投资角度，明年盈利回落下中美股市经验证明寻找产业周期独立方向是关键，而元宇宙部分领域正处落地发展期，相关传媒、计算机、通信等板块基金配置比率与关注度均在低位，预期转好有望上行。
元宇宙投资的战术一：以往新事物渗透机会的经验。复盘 TWS 耳机、智能手机、互联网+此类新事物渗透下的产业发展路径与行情可知：1）关注落地期部分直接受益厂商α。落地期知名厂商发力为对商业价值的肯定，消费级产品打开面向 C 端的巨大市场，此时机会存在于初期产业链相关部分个股中，需寻找实际能落地的α。2）产品爆发期的行业上行β。参与者的涌入以及应用端丰富将带来产业链爆发机会。
带动渗透率的加速上行，此后将进入渗透率较为饱和后的成熟期，此阶段存在行业上行的β机会。3）行情止于渗透率逻辑兑现。当新产品渗透率达到饱和时，增量机会兑现，更多为产品更新换代的存量机会。4）注重估值与业绩释放的匹配度。新事物炒作需警惕短期资金（特别是当流动性较为充裕时）追捧下估值过高的风险。
元宇宙投资的战 术二：寻找产业链投资线索。
（PDF，2.56M，30页）
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