来源：银河证券
创新热潮不减，拥抱创新主线 。 人口老龄化程度加深，存在大量未满足的医疗健康需求，药审改革力度空前，带量集采趋于常态，加速创新为关键出路，我们认为医药创新的新时代已经到来。创新药方面，临床申报与获批数量快速增长，重磅品种渐入收获期，适应症扩展+联合用药+纳入医保助力创新药企突围。创新器械方面，政策持续扶持，国产医疗器械迎发展良机，公共卫生系统补齐短板再升级，带来庞大市场增量，研发投入持续加大，资本追捧，国产医疗器械发展提速，我们认为，国产医疗器械崛起，进口替代正当时。
大健康景气度持续，消费升级推动增长 。 一方面，政策扶持叠加消费升级，消费中药板块迎来发展良机，我们认为消费类中药兼具医保免疫与消费属性，具备较高投资价值。另一方面，居民收入与医疗保健支出增加，国内专科医疗服务需求持续提升，而民营专科医院数量、床位数、接待能力等不断增加与提升，专科医疗服务供给能力亦随之增强。与此同时，社会办医配套政策陆续出台，推进专科医疗服务快速发展。我们看好专科医疗领域保持高成长性与高
景气度。
（PDF ， 2.7M， 49页）
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