工业大麻行业深度报告：合法化趋势不减，行业迈入机遇期

行业概况： 用途广泛未来可期， 蓝海市场潜力巨大

工业大麻是指四氢大麻酚（THC）质量浓度含量低于0.3%的大麻，不显示精神活性，纤维含量高。工业大麻的用途广泛，籽、花叶、皮、杆、根可应用于纺织、食品、日化、医药等领域。海外成熟市场已将以CBD为主的大麻素添加进更多应用场景中。

产业链视角：产业链各环节均具极大发展潜力

上游种植端：大麻种植近年来发展势头强劲，室内和温室种植或将成为后续主流种植场景。此外在种植成本和生产效率均有所改善下，种植端盈利能力也实现边际提升。 中游加工端：加工提取方式复杂多样，在充满不确定性的
高度竞争环境以及技术壁垒和高昂成本等要素影响下，加工提取端或逐渐形成马太效应。 下游应用端：从消费产品来看，除传统的大麻干花、纺织纤维外，近年来以 CBD 为主的大麻素产品发展颇为迅猛；而从消费场景来看，除传统线下药房和零售店外，线上零售消费比重也出现提升。

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