中金公司-石油天然气、化工行业中国化工崛起三部曲之一：优质企业向全球化工龙头迈进
投资建议
我们将 2011 年至今化工行业资本开支分为两个阶段： 第一阶段（ （2011-2015） ） ：化工行业产能无序扩张，行业竞争格局恶化，行业下行周期较长；段 第二阶段（ （2016-至今）：供给侧改革使得龙头企业盈利能力增强、现金流充裕，叠加国家对民营大炼化准入放开，资本开支向龙头企业明显集聚，民营大炼化异军突起；往前看，未来 3-5 年将进入化工行业资本开支新阶段—— 第三阶段：我们认为“碳达峰、碳中和”不影响产能向优质企业集中的趋势，未来三年龙头企业资本开支规模有望再上台阶，一批优质的公司有望加快向全球化工龙头迈进。
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