光大证券-汽车热管理行业深度报告：技术变革、价值提升、赛道重塑
……突破1000亿元。 新能源汽车为本土热管理:企业提供破圈、重塑竞争格局的机遇 传统汽车热管理系统的架构长期未变，各大Tier1通过并购整合，逐步形成以日本电装、法国法雷奥、韩国翰昂和德国马勒四个寡头为主的竞争格局，CR4近五年保持50%以上。传统汽车热管理系统标准化程度高，头部供应商规模效应壁垒较高，国内本土供应商通常以Tier2的角色参与产业链竞争。新能源汽车热管理系统的技术变革以及下游新兴造车企业的崛起，为在响应速度、成本上具备优势的本土细分领域龙头企业提供向上破圈机遇。通过立足优势单品、外延并购等方式，本土企业有望实现产品和客户的升级，在新的赛道中提升竞争地位。 投资建议:把握三个优质细分赛道的头部企业 我们认为，汽车热管理未来将深度受益于新能源汽车渗透率提升，是汽零板块中机会最大的赛道之一。在其8个子赛道中，通过单车价值量提升幅度、技术壁垒、发展前景和竞争格局等维度……
2020-11-19 | 13623KB |共50页 |