招商证券-房地产行业产业链研究系列：如何寻找房地产产业链投资机会？
……EITs底层资产运营等，此类更讲究运营α的产业链转型方向吸引力均会提升，虽然其中一些商业模式暂未成熟，但凡事均为特定阶段的特定产物。独生子女的父母开始老了之后会怎么样？ 而一度成为众多房企选择的向金融方向转型可能会面临新的挑战，金融是一把双刃剑，到底是做“金融属性的房地产”，还是做“房地产属性的金融”？这种差别可能就体现在Blackstone和Brookfield之间，“具备房地产情节，更注重运营（资产管理能力）”可能是10年后我国房企终极的转型方向，成功者肯定寥寥，但这意味着估值从约5X变为20X；而转型往房地产不相干行业，其成功的概率并不会比一般创业高多少，这在13-14年就已经被证明；未来房企的估值差距会显著拉开。 一个需要思考的问题：预售制真的在给房企加杠杆吗？ 房价弹性降低的未来，预售制恐怕并不是促使房企盲目加杠杆的原罪，相反，从海外观察，极致预售的公司，周转……
2020-09-20 | 3093KB | 共83页 |
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