纺服零售行业2020中报综述：电商唱主角，数字化升级变革影响深远，必选消费持续稳健

中信建投-纺服零售行业2020中报综述：电商唱主角，数字化升级变革影响深远，必选消费持续稳健

……14.68%），Q2超市收入增速9.97%，环比Q1的23.42%增速有所回落，逐步回归常态。可选消费增速下滑较多，H1百货板块营收同比下滑47.55%至616亿元，其中既有疫情影响，也包括部分百货标的收入确认准则更改影响，Q2起改善趋势较为明显；化妆品板块成长性在可选消费中持续领先，H1收入同比增长3.39%，Q2收入增速进一步回暖。　　化妆品&电商持续高增长。电商率先恢复至正增长，预计下半年成长性仍将领先。化妆品国货加速崛起，线上玩法愈加丰富，重点推荐丸美股份、上海家化、壹网壹创，关注青松股份。电商关注南极电商、苏宁易购、开润股份等；20H1超市对应必选消费持续稳健，韧性体现，长期看全渠道超市龙头发展空间大。持续关注永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售等。下半年可选消费逐步恢复将成主基调，目前全国百货渠道客流逐月改善。同时百货企业获得免税牌照带来实质性利好，未来有税+免税协同空间……

2020-09-08 | 1153KB |共32页 |