保险行业深度复盘：纵横二十载，激荡十三年

国盛证券-保险行业深度复盘：纵横二十载，激荡十三年

……　　核心内容：本文详细地对近20年行业基本面进行剖析，并对13年来五轮保险股行情从核心逻辑、基本面（负债、投资、政策、其他等）、个股估值与涨幅差异、行情终止原因进行深入复盘，以期给投资者提供三个问题的解答：　　1、什么样的基本面环境下可以出现保险的大行情？　　2、保险的大行情中个股的差异与分化如何理解？　　3、每轮保险大行情会因为哪些因素或者事件的影响而终结？　　2010年以前：负债高景气，投资大幅波动。行业整体处在负债高景气的阶段，大多数年份实现保费快速增长，上市险企NBV大体实现了20%以上的增速；投资端处在不断放开的阶段，但保险资金运用经验尚不成熟，行业投资收益较低且波动较为明显。2007年3月至10月，受益权益牛市、加息周期持续催化+包括国十条等政策端全面利好+次新稀缺标的，板块涨幅174%，超额收益69%；其中平安弹性持续较高，P/EV估值一度达到7倍以上接近国寿……

2020-08-21 |2049KB |共44页 |