环保工程及服务Ⅱ行业：固废行业经营及财务对比深度报告，深度解析会计处理异同，行业整体经营财务指标较优

广发证券-环保工程及服务Ⅱ行业：固废行业经营及财务对比深度报告，深度解析会计处理异同，行业整体经营财务指标较优

……　　以会计处理差异拆解为基础，综合比较主流固废公司经营和财务指标。今年4月、5月我们分别发布了2篇固废行业系列深度报告，系列一侧重固废公司产能的梳理及对比，并针对“国补”逐渐明朗化进行了分析；系列二主要阐述了“焚烧+环卫一体化”是产业趋势，并结合垃圾分类、基建公募REITs等对行业估值进行了探讨。本次报告为固废系列的第三篇专题深度：我们将以会计处理差异拆解为基础，综合比较主流固废公司的经营和财务指标，并讨论各公司差异的原因。　　是否确认工程收入、长期应收款、预计负债将对公司财务指标产生显著影响。通过理想假设案例，我们将三类主要的会计确认差异对财务指标的影响程度进行了量化分析：（1）2019年4家主流固废企业确认工程收入，占当年主营业务收入的30%~50%；（2）确认长期应收款导致运营期前期毛利率较高，2019年主流固废企业（绿色动力、上海环境）长期应收款规模占总资产30%-40%；（3……

2020-08-03 | 1770KB |共35页 |