天风证券-旅游综合行业：全方位对比中韩免税发展，把握内循环背景下中国免税市场发展机遇
……旨在对比正在快速成长阶段的国内免税行业与已经相对成熟的韩国免税行业发展，帮助市场预判国内免税行业在政策开放背景下未来发展空间及相关标的投资机会。 韩国免税行业在发展初期充分供给做大蛋糕，多渠道同增长，后期鼓励免税竞争，经济规律自然导致了行业竞争的集中化。韩国通过“政策放松+市场竞争+本土化妆品产业链支撑”有效截留外国尤其是中国游客需求，使其免税规模全球第一。2012-2018年间，韩国政府多次颁布促进免税业市场竞争与发展的相关政策，持续发放牌照和批店，导致行业竞争加剧，行业向头部集中趋势明显，乐天、新罗和新世界占据超70%的市场份额，中小韩国免税企业持续亏损出清。 国内免税行业目前中免系一家独大，但政策呈现逐步放开趋势，未来离岛免税及市内店政策或将迎来更大开放。中国免税市场属于典型的寡头垄断格局，随着中免在国内一系列的收购，其在国内具有明显的经营牌照和门店数量优势。目前的免税运……
2020-07-06 | 2342KB |共62页 |
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