国信证券-基础化工行业2020年中期&7月份投资策略：从新老基建和政策落地角度寻找确定性机会
…… 中期投资观点：行业景气度复苏延迟，产业链利润进一步下移 2020年上半年行业受到新冠肺炎和油价暴跌的双重影响，化工行业受到严重冲击，具体表现在化工品价格和行业盈利能力都大幅下滑，供需错配下库存处于高位，工业品主动去库存阶段被延长。需求端疫情短期冲击明显，供给端新增投资断崖式下跌，但是上游龙头扩产依旧保持较快增速，产业链利润进一步下移，特别是下游行业塑料、化肥农药、涂漆涂料、电子化学品等子行业盈利状况继续延续19年以来良好趋势。 下半年需求逐渐恢复、油价逐步回暖，再加上国家的逆周期调节，新老基建快速复苏，不仅传统基建建设开始加速，在解决产业瓶颈和服务创新科技的新材料方面也持续发力。下半年我们从新老基建和政策落地角度寻找确定性机会，建议布局三条主线：传统基建逆周期调节、新基建持续发力、政策落地高景气行业。 下半年重点沿三条投资主线布局 主线一：传统龙头白马扩产确定性强。基……
2020-07-06 | 1730KB |共42页 |
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