金属非金属新材料行业：氢氧化锂，电动化大时代，谋远者得利

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全球顶级整车生产商加码“电动化”战略，氢氧化锂开启新周期。受特斯拉热销引发的“鲶鱼效应”，海外龙头整车商宝马、大众、丰田等纷纷加码电动车市场布局，全球乘用车电动化趋势显著提速。我们认为，电池级氢氧化锂作为电动车上游“核心原材料”，即将迎来前所未有的发展机遇：（1）高性能三元正极材料面临低烧结温度，高成份、粒度一致性等核心诉求，电池级氢氧化锂成为目前锂源的“不二之选”；（2）我们预计到2025年全球动力锂电氢氧化锂需求将提升至约45万吨，预计2020-2025年CAGR约45%，未来3-5年，氢氧化锂需求将迎爆发式增长。 　　“资源、工艺、资质认证”构筑核心壁垒，全球成熟优质一线产能将成为各方供应链的争夺重点。（1）电池级氢氧化锂是直接影响新能源整车安全性，驾乘体验以及电池循环寿命等整车核心竞争力的重要一环