光伏行业光伏辅材：光伏行业成长中造就的隐形冠军

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 ▮投资要点

……材在组件成本中的占比不断提升。mary＃光伏辅材主要包括玻璃、胶膜、背板、铝边框、接线盒、焊带、硅胶和包材等，按照60片单面单玻组件基本参数测算，从2015年至今，电池片价格大幅下降62%，但是辅材的总采购价格仅下降16%。我们按照组件厂通过一体化硅片、电池片和组件生产方式进行测算：辅材采购成本占组件成本的比例从2015年的25.1%提升到近期的41.4%，我们预计随着硅料——硅片——电池片的环节的成本下降，2021年底辅材成本占比预计继续提升至50.0%。　　技术稳定、扩产周期长和行业格局优异等原因使辅材环节掌握议价权。过去十多年光伏成本的下降主要通过硅料——硅片——电池片——组件（辅材除外）的成本下降实现，实现下降的途径主要通过两个方面：（1）工艺改良和新技术路线的普及促进提效降本；（2）新产能单位投资成本的下降。对于辅材环节：（1）本身的技术革新较少，尽管近年为配合双面发电组件……