▮内容要点
券商名称:华创证券 | 报告类型:PDF | 研报作者: |
研报页数:37 页 | 研报大小:3.1M | 分享时间:2020-6-7 |
▮投资要点
……牌渠道店效、斐乐放量、海外拓展或为营收增长点;李宁深耕主品牌借力国潮引领方向,大店策略运营向好;特步国际跑步领域做专做强,品牌矩阵&海外扩张试水探寻增长点;361度紧随头部企业布局;比音勒芬差异化定位高尔夫服饰细分赛道,多元渠道多元场景扩充赛道,高盈利高成长为隐形冠军。 多元对比以观前路,黄金赛道持续坚挺。对标国际运动服饰行业及龙头企业,我们认为运动服饰具备增速快、空间大、客群基数大、壁垒深等诸多优势,龙头企业格局向好。国内运动服饰品牌借鉴国际龙头发展模式,深化产品和品牌核心优势,并结合自身特点,探索出打造品牌矩阵、借力国潮深耕、渠道精细化管理等多元发展路径。我们看好运动服饰行业长期发展潜力,一线品牌安踏、李宁格局利好;二线品牌特步等深耕细分领域,差异化定位实现营收突破。 风险提示:疫情影响大幅冲击终端销售;线下渠道店效提升不及预期;新品牌培育及海外扩张等战略不及预期。 ……
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