▮内容要点
| 券商名称：新时代证券 | 报告类型：PDF | 研报作者： |
| 研报页数：73 页 | 研报大小：6M | 分享时间：2020-5-27 |
▮投资要点
…… MCN处于产业链的枢纽位置，变现模式以电商、广告和用户付费为主，春节后直播带货依旧火爆，MCN切入万亿级直播电商市场打开成长空间。 MCN行业仍处于高速发展阶段，受通信技术、下沉市场和Z世代人群催化，MCN主体议价能力较高，根据艾媒咨询数据，直播电商市场空间近万亿级，MCN切入直播电商市场有望持续受益，2020年春节后直播带货依旧火爆，疫情增加了人们网上购物的时间和机会。我们重点测算电商模式、广告模式和用户付费变现三个模式的市场空间，根据电商GMV、广告粉丝用户价值和直播打赏市场空间，结合MCN在各个市场中的分成比例，我们估算出电商模式规模在590亿元，从购物转化率和渗透率角度来看均有较大的提升空间，具有可持续性；广告模式中MCN预估有200亿左右的规模，未来增长可期；直播打赏是最成熟的变现方式，预计MCN从直播市场中分走400亿元，未来两年MCN总体市场规模中性预计在1190亿……