| 券商名称：国元证券 | 报告类型：PDF | 研报作者： |
| 研报页数：50 页 | 研报大小：3.7M | 分享时间：2020-5-18 |
▮投资要点
……内容的核心载体，价值被放大，MCN/KOL持续受益，议价能力提升。另一方面，广告+佣金分成结合的模式使得MCN/KOL收入天花板被打开。 新渠道、新人群、新供给催生新品牌 以上渠道的变化，叠加新人群和新供给，催生出一批快速成长的新锐消费品牌，并在2019年迎来了全面的爆发。供应链端，目前新消费品牌主要集中在食品饮料、美妆个护、小家电等品类，相对标品、高频、低单价、上游供应链成熟，早期无需大量固定资产投入，依靠OEM、ODM模式迅速扩张。人群方面，Z世代逐步成长为中国新消费主导力量，并成为新品牌主要聚焦的核心人群，他们偏好互动营销，习惯于跟随偶像或KOL的推荐购买商品，崇尚“悦己型消费”。渠道和营销方面，新品牌更加注重与消费者的情感连接，适应销售与营销的短链化。我们认为新消费的趋势不可阻挡，并有望复制到其他上游壁垒更高的消费品类之中，新锐品牌加速崛起，积极拥抱新变化的传统品牌也……