华泰证券-行业配置策略：资金流向视角

华泰证券

本篇报告以资金流向指标为切入点，完善整套自下而上的行业配置体系前期报告中我们分别从景气度、拥挤度、趋势追踪、机构关注度等方面进行自下而上的行业配置策略研究，本篇报告将以资金流向指标为切入点，完善整套配置体系。具体研究内容主要包括以下三部分：首先全面汇总行业层面可追踪的资金流向指标，北向、两融、ETF 和产业资本等相关资金流数据都纳入分析；其次从不同频率、是否归一化以及同比环比等多角度构建了总计 270 个资金流向指标，给出每种资金流指标适合的策略构建方式；最后构建综合表征行业资金流入流出状态的复合指标，并且构建多空头年化超额收益均在 10%以上的行业轮动策略。

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