华安证券
国内基金市场，目前对于基金组合的配置方法研究尚处于起步阶段，文中提到的选股与择时能力的权衡与最大化为我们开拓了新的思路。
能力平价（AP）模型:作者通过纳入基金经理的能力来扩展传统的均值-方差框架，并把重点放在选股能力和由 Trenor 和 Mazuy（TM）度量的市场择时能力，大量的证据表明，两种能力之间存在着难以解决的权衡问题，过度追求其中一种能力可能导致另一种能力的负值，两种能力之间的相关性为负值的现象可以用过度选股来解释，积极选股的基金往往带有特别高的市场择时成本。因此，作者提出了能力平价模型（AP），在基金经理的选股能力和市场择时能力的贡献之间寻求平衡，减少权衡的成本，产生一个更稳健的、有更好表现的基金组合。
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