国泰君安
本报告提出了反转最优化方法，可以解决传统的均值方差优化时对于参数过于敏感的问题。
使用因子以进行资产组合配置的方法在学术界与机构投资者中备受推崇，一方面是因为多数研究证明单独资产的确会被一系列的风险因子所驱动，另一方面则是因子配置下的组合通常表现更加稳定—这一点在 08 年的金融危机后显得更加至关重要。本报告引用了 Lee 与Salerno 的文献《Factor-targeted Asset Allocation: a Reverse Optimization Approach》,该文献提出了反转最优化因子权重，并将其作为确立资产组合的一种思路。
在经过模拟后，本文发现反转最优化因子权重下的均值方差前沿组合较传统的资产权重法稳定得多。
PDF， 1.3M， 12页
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