豪悦护理-605009-深度报告：个护用品领先ODM制造商，渠道变革&产品升级共驱成长

浙商证券-豪悦护理-605009-深度报告：个护用品领先ODM制造商，渠道变革&产品升级共驱成长

……　　报告导读　　新零售业态崛起，品牌格局变革进行时，豪悦制造实力突出乘势高增，客户结构丰富护航营收增长　　投资要点　　个护用品制造实力突出，乘势兑现高速成长　　豪悦护理是国内个护用品领域领先ODM制造商，主要产品是婴儿纸尿裤、成人失禁用品和女性卫生用品等。近年受益于与个护新零售优势品牌实现深度绑定，2016年后公司的业绩进入成长的快车道。2016-2019年，公司营收从4.65亿元升至19.53亿元（CAGR达61.37%），净利润从0.22亿元升至3.15亿元（CAGR达142.32%），归母净利率从4.77%升至16.14%，ROE从33.47%升至49.38%，经营表现靓丽。　　超预期路径：新零售业态崛起，品牌格局变革进行时　　必选消费属性、规模稳健增长，国产品牌逐渐崛起。（1）婴儿卫生用品：市场渗透率超60%，行业竞争格局分散。2005-2019年中国婴儿卫生用品市场……

2020-09-14 | 4306KB | 共31页 |