索菲亚-002572-公司深度报告：深度复盘，潜心变革近二载，又到一鸣惊人时

开源证券-索菲亚-002572-公司深度报告：深度复盘，潜心变革近二载，又到一鸣惊人时

潜心变革近两年，竞争格局演化和内部优化超出市场预期，维持“买入”评级 　　本篇报告将索菲亚发展历程划分为三个阶段：行业红利期快速粗放式增长，红利消退初期经历阵痛，积极变革后成果初显。经过复盘后，我们发现市场对于索菲亚仍延续了调整阵痛期的低预期，公司估值相对较低。但我们认为通过2019年后近两年的积极变革，索菲亚的内部优化和外部行业演化趋势已超出市场预期。维持盈利预测不变，预计2020-2022年归母净利润11.89/13.35/15.40亿元，对应EPS为1.30/1.46/1.69元，当前股价对应PE为22/20/17倍，维持“买入”评级。 　　行业红利期粗放式增长，行业增速下滑后迎来调整阵痛期 　　2017H1前，需求景气叠加定制渗透率提升，索菲亚迎来戴维斯双击，PE中枢一度维持在45倍左右…

2020-09-06 | 1161KB | 共26页 |