川投能源-600674-首次覆盖报告：防御性和成长性兼备的优质水电标的

川财证券-川投能源-600674-首次覆盖报告：防御性和成长性兼备的优质水电标的

……元，其中9.5亿元归属川投能源，较公司2019年净利润增长32%。随着2025年前后中游其余5座拟建水电站陆续投产，公司业绩增长可期。　　防御性：全球降息大背景下，高分红水电资产配置价值凸显　　目前我国水电行业发展已进入成熟稳定期，公司具有高股息率、分红稳定且周期性弱的特点，是当前复杂多变的国际经济形势下的优质防御性标的。同行业上市公司中，川投能源现金分红比例比较稳定，且有逐年上升趋势；2019年，公司股息率3.56%，在同行业上市公司中处于较高水平。　　首次覆盖予以“增持”评级　　我们认为，目前川投能源估值偏低，未来仍有向上空间。一是当前全球正处于降息周期，川投能源在同行业中分红具有持续性强、比例高的特点；二是具备较高的成长性，2021-2027年前后，雅砻江水电持续有电站投产，叠加公司持续并购中小水电，并表企业不断增加，未来公司业绩将会有持续性的提升。预计2020-2……

2020-08-26 | 1194KB |共33页 |