物产中大-600704-三大变化显著，价值有望重估

财通证券-物产中大-600704-三大变化显著，价值有望重估

……影响下，实现了各项业务的逆势增长。会员企业贸易额794.29亿元（+32%）。　　变化3：分拆上市，有望迎来价值重估。2020年7月1日，公司公告拟将子公司物产环能分拆至上交所主板上市，将物产环能打造成为公司下属能源环保综合利用服务业务的独立上市平台。物产环能净利润自2014年的1.1亿增长至2019年的7.3亿，年复合增长率高达46%，盈利能力强，上市后的合理市值应在100亿元左右。子公司分拆上市是公司国企改革的重要举措，既有利于子公司强化优势，公司整体价值也有望迎来重估。　　投资建议：我们预测公司2020/21/22年归母净利润28.27/33.44/38.05亿元，EPS-0.56/0.66/0.75元，对应现价PE-8.3/7.0/6.2倍，仍被低估。维持“买入”评级及目标价6.5元，对应2020年11.5倍PE。　　风险提示:全球经济复苏低于预期，资产处置等非经波动　　……

2020-08-26 | 1218KB | 共17页 |