方正证券-伯特利-603596-公司深度：制动技术全球前列，享行业发展和国产替代红利
…… 智能化、电动化和轻量化是汽车产业发展趋势，产业发展伴随技术升级和产品革新，线控制劢就是产业发展的必然方向。从技术角度讲，自劢驾驶分为感知定位、规划决策、执行控制三个部分，执行层申子化是无人驾驶的根基，线控制动是L2级别以上智能驾驶的关键部件。电动车的趋势需要动能回收和刹车系统配合协调工作，优先使用动能回收产生制动力力，配合出完美的刹车线性，线控制动是最好的解决方案。 伯特利是国内汽车电控制动领域龙头企业，公司是中国品牌首家EPB量产企业、中国品牌首家ESC大批量投产企业、中国品牌首家ONE-BOX线控制动系统产品发布企业，发明了全球第三种IPB驻车制动钳。电控制劢产品营收进入快速增长通道，是公司未来发展的重点方向。线控制劢产品技术处于全球前列，与国际零部件公司同台竞争。 顺应产业发展趋势，丌断拓宽产品使得公司保持较好的成长。公司产品围绕基础机械制劢向申控制劢和轻量化升级，公司营……
2020-08-06 | 4255KB |共72页 |
华西证券-润达医疗-603108-国内医学实验室综合服务商龙头，集约化/区检中心业务高速增长、传统代理业务占比持续下降
…… 国内医学实验室综合服务商龙头，引入国资控股股东再次扬帆起航 润达医疗成立1999年，通过代理品牌的多元化和并购整合，公司已成为立足华东、服务全国的医学实验室综合服务商，公司收入自2011年以来持续保持快速增长，扣除并购因素影响，保持在20%左右的复合增长。2019年8月杭州下城国投成为公司控股股东，国有控股股东的加入有助于缓解前期融资压力、降低融资成本，此次股权变更将能较好的融合国企和民企的优点，一方面为公司业务规模扩大提供国有企业待遇的融资支撑，另一方面又保持民营企业的企业运营上的高效率，为业务上的再次起航保驾护航。 集约化/区检中心业务持续受益医保控费和区域医联体等政策，呈现高速增长 从2009年开始持续推进医疗政策改革、逐渐加大医保控费力度，尤其是2015年以来的药品零加成、耗材零加成，造成医院经营压力加大，降本增效成为医院的焦点。润达医疗作为专业化综合实验室服务商，……
2020-08-05 | 1852KB |共25页 |
信达证券-青鸟消防-002960-深度报告：监管强化、赛道拓宽，消防报警系统龙头持续领跑
消防报警行业领先企业，近十年复合增速超28%。公司主营消防报警及相关产品的研发、生产和销售，公司产品基本覆盖火灾报警全产业链。公司业绩增长较快，近十年营收复合增速超28%，目前已跻身消防报警行业第一梯队，比肩国际知名企业海湾公司。公司所建立的销售网络和售后服务体系已基本覆盖全国，渠道能力和综合服务能力较为突出，有望推动公司市场份额持续稳步提升。公司销售模式以经销商为主（占比超过70%），毛利率方面低于同行业公司，但销售费用率得到显著优化，使其盈利能力高于行业平均水平，在市场竞争中具有一定的性价比优势。此外，我们认为消防报警行业的品牌效应特征未来将更为突出，龙头公司具备品牌优势。 政策持续推动，消防报警行业有望稳健增长。我国消防报警行业是政策强关联性行业，政策的导向和强制性要求是行业需求稳定增长的内在驱动力，而行业的增长来源于两个方面，一是新建或改造项目的新增设备购置需求，以及存量……
2020-08-04 | 1943KB |共33页 |
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