国茂股份-603915-多点布局，茁壮成长的减速机龙头

广发证券-国茂股份-603915-多点布局，茁壮成长的减速机龙头

……　　全球格局分散，国内市场稳定增长：减速机在原动机和工作机之间起着匹配转速和传递扭矩的作用，广泛用于工业领域。根据招股书的披露，2009年至今，减速机行业销量由338亿元增长至2019年1244亿元，年度复合增速13.9%。全球减速机行业公司主要包括SEW、弗兰德、国茂股份、宁波东力等。根据前瞻网的披露，2019年全球减速机行业前9家企业整体份额约为20%，广泛的需求导致竞争格局较为分散。当前，在人口红利逐渐消失的背景下，劳动力成本不断上升，机器换人有望带动减速机行业的持续发展。　　产品应用+销售网络构成核心竞争力。公司自创立以来深耕于减速机行业，根据招股书的披露，2019年公司收入18.96亿元，同比增长7%。随着产品竞争力的提升及下游需求持续向好，公司减速机量价齐升带动盈利水平的稳步攀升。根据招股书的披露，2018年公司下游行业主要为包括橡塑（13%）、环保（7%）、冶金（7%）等，……

2020-08-03 | 1916KB |共41页 |