露天煤业-002128-煤炭基本面优越，电解铝贡献业绩弹性

安信证券-露天煤业-002128-煤炭基本面优越，电解铝贡献业绩弹性

……公司长协价也有望向上联动。公司露天开采，成本优势显著，2020年燃油成本下滑也有望开拓更高的盈利空间。　　■电解铝业务有望创造向上的业绩弹性：公司旗下霍煤鸿骏（51%权益）拥有电解铝产能86万吨/年，2019年实现扣非后净利润4.82亿元。随着电解铝供给压力减小，下游需求逐步恢复，氧化铝供给过剩格局不改，成本端压力不大，行业利润空间预计可持续在较高水平。除此以外，霍煤鸿骏自备电厂具有距离原料产地、消费地近的优势，考虑到电耗是电解铝成本的重要组成部分，霍煤鸿骏成本优势显著。综上，电解铝业务有望为公司带来向上的业绩弹性。　　■积极布局新能源，逐步成为未来盈利增长点：2014年起，公司积极布局新能源发电，目前主要投资在光伏与风电领域，风电、光伏盈利能力较强，未来有望逐步贡献业绩增量。虽然目前风电、光伏均面临补贴滑坡的问题，但当前公司风电项目基本均在2019年以前开工，补贴退坡问题不严重……

2020-07-08 | 1189KB |共28页 |