方正证券-新洋丰-000902-深度之三：以自由现金流估算内在价值
……将持续提升。 主要结论：当前保守的股权价值为180亿元 新洋丰极其保守的股权价值为180亿元 历史：具有强劲的自由现金流 2014-2019年，新洋丰的经营资产自由现金流达到了32.4亿元，经营活动现金流量净额为46.5亿元，资本支出为26.4亿元，其中保全性资本支出为6.0亿元，扩张性资本支出为20.4亿元。公司具有强劲的自由现金流，并且不断进行扩张性的资本支出。 未来：强劲现金流仍能覆盖大规模资本开支 2020-2024年，我们预计新洋丰扩张性资本支出将达到35亿元，而同期的经营活动现金流量净额将达到66.0亿元，公司内生现金流仍能覆盖资本开支。2024年公司经营活动现金流量净额达到17.4亿元，按照8.0%的折现率，则公司股权价值为180亿元。 投资回报率： 2014-2019年，新洋丰的资本支出为26.4亿元，ROIC在10%-13%左右，未来资本……
2020-07-04 | 1981KB |共46页 |
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