▮东北证券-利安隆-300596-公司深度报告：隐形冠军、消费属性、乘势而上

……“内生+外延”式扩张是公司成长性的主要来源，产品矩阵的完善与大客户的开发逐步使公司具备了“一站式解决方案”的服务能力，因此未来产品结构优化带动的毛利率改善也值得期待。　　稀缺!-ROE常年保持在15%-20%，消费属性主要来源于行业特点。ROE能保持较高的稳定水平的化工企业极为稀缺,公司ROE常年保持在15%-20%，其壁垒也好、稳定性也好，均主要源于行业特点一一对客户而言，助剂添加量虽少但产品品类多、且对性能影响程度大。这就使得客户更为关注产品质量、供应的稳定性，而在价格上敏感度相对较低。全球化工50强中有34强是公司大客户，这也形成良好示范效应从而使得公司产品有一定消费属性的特点。　　产品矩阵持续扩张、U-PACK产品有望发力。公司2019年收购凯亚化工完善了光稳定剂的产品种类，未来珠海产能的建设投产将进一步增加通用型抗氧剂的产品品类，为业绩提供增量。产品结构的完善与研发技术的提……

2020-07-02 | 6802KB 共29页 |