▮国金证券-上机数控-603185-“后浪”~光伏单晶硅新势力！切片机将迎迭代

……　　投资逻辑　　“后浪”——光伏单晶硅新势力！切片机将迎新一轮更新换代需求　　光伏行业“一代技术、一代工艺、一代设备”，“长江后浪推前浪”。公司为光伏金刚线切片机全球龙头、光伏单晶硅新势力；包头单晶硅项目进度创业内纪录。2020年一季度单晶硅业务收入和利润占比超80%，净利率14%。　　单晶硅：光伏中利润最丰厚环节，亟需独立第三方供应平台　　（1）单晶硅：受益“行业增长+占比提升”将大幅增长。光伏成本近年来大幅下降，“平价时代”临近，明后年光伏有望“井喷”，预计明年全球光伏需求增长20-30%；去年单晶硅片市场份额65%，预计很快将提至超90%。　　（2）竞争格局：隆基、中环双寡头垄断全球70%产能，市场亟需独立第三方供应商。晶科、晶澳主要为自供，目前在市场上可以对外出售硅片的厂商主要为隆基、中环、上机、京运通等。隆基实施一体化战略，在下游电池片/组件领域大幅扩产，一……

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