▮中信建投-博汇纸业-600966-白卡底部向上，APP并购巩固龙头，优化行业环境

……比增长51.41%至1.85亿元，盈利能力改善，受益于供需格局变化。　　APP成新控股股东：促进行业整合，有望提高盈利能力。金光纸业是目前国内最大的综合性造纸企业，其投资集中于林业、木浆制造和纸制品生产加工，在规模、技术、管理等方面竞争力显著。2019年4月始，金光纸业通过二级市场持股、举牌收购等方式持有博汇纸业20%股份，2020年1月与公司实际控制人签订股权转让协议，预计股权如顺利转让完成，金光纸业将持有公司48.84%股份，成公司大股东。此次合并利于优化白卡纸行业格局，稳固龙头地位，提高行业话语权，有效降低价格恶性竞争，优化行业良性环境，复苏白卡纸价格。　　投资建议：当前木浆价格触及底部有望回升，利好造纸行业，同时APP将成为博汇控股股东，博汇纸业白卡纸龙头地位进一步巩固，有望提高盈利能力。我们预计博汇纸业2020-2022年营业收入为150.41、191.26、209.39亿元……

2020-06-18 | 1529KB |共32页 |