▮中信建投-国祯环保-300388-运营规模稳健增长，中节能入主打开成长空间
……增长的驱动力。 乘风长江大保护，中节能入主打开成长空间 今年3月，国祯集团拟将部分股权转让给中节能集团，转让完成后中节能集团将成为公司控股股东，同时国资委将成为公司实控人。短期来看，由于中节能集团旗下也拥有部分水务资产，为了避免同业竞争，中节能集团大概率会将旗下水务资产（中环水务制水能力426.50万吨/日，污水处理能力235.75万吨/日）注入到上市公司体内，从而扩大国祯环保的水务运营资产规模，并为其带来较大业绩增量。长期来看，中节能集团作为政府推动长江大保护的重要污染治理主体平台，具有极为丰富的项目经验，后续将会持续为公司带来优质的项目资源，从而为公司带来长期的业绩增长空间。 首次覆盖，给予公司“买入”评级 公司作为全国性的污水处理领域龙头，未来运营资产规模将逐步扩大，同时中节能入主有望为其进一步打开长期增长空间。如果暂不考虑中节能资产注入影响，我们预计2020-20……
2020-06-02 | 1081KB |共29页 |
▮中信建投-新宝股份-002705-全球小家电代工龙头，内销爆破运营的典范
…… 前言：近年来，长期平稳发展的小家电市场暗流涌动，在小红书、抖音等新流量催化下，以摩飞为代表的新兴品牌异军突起，多款现象级爆品推动业绩爆发式增长。小家电MCN新兴赛道的规模几何？摩飞爆款模式是否可被复制？我们特推出新宝股份深度报告为大家逐一分析。 走进新宝：公司系全球小家电最大的小家电ODM/OBM制造商之一。（1）股权结构稳定，总股本8.01亿股，兄弟二人控制61.64%股权。（2）业绩持续增长，2010年至2019年营业收入由44.63亿元增至91.25亿元，CAGR8.27%；归母净利润由1.68亿元增至6.87亿元，CAGR16.94%。（3）盈利能力稳健上行，2010年至2019年公司净利率由3.77%升至7.55%。近年内销业务放量，带动公司毛利率结构性提升。 行业分析：1）全球小家电市场规模近1000亿美元，未来将是家电市场增长最为确定的子板块，欧洲与新兴市场国家为……
2020-06-03 |3116KB |共41页 |
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