德赛西威-002920-新产品+新客户驱动，智能化开启新成长

 ▮投资要点

……同比增长91%及25%。我们认为，公司已经进入业绩落地阶段，未来成长具备高确定性。　　德系基因以及与外资品牌合作的制造经验优势带来高良率、高水平的生产设计能力，智能汽车时代具备业绩高成长性的稀缺性标的。我们认为，公司在智能汽车时代具备业绩、估值双提升的动力：1）德系基因带来更强的控本能力；2）大众、马自达等外资品牌多年合作带来更丰富和更严格的设计生产经验；3）新产品布局最完善，落地速度最快；4）有望抓紧供应链替换趋势快速扩张客户结构。　　盈利预测：我们预计2020-2022年公司主营业务分别为60.92/78.72/92.15亿元，归母净利润分别为3.98/6.28/7.89亿元。随着新产品及新客户的不断落地，公司业绩即将进入二次增长期。首次覆盖，给予“买入”评级，目标价64.98元。　　风险提示：汽车销量收疫情影响不及预期；客户订单落地不及预期；行业竞争加剧　　……