▮广发证券-东诚药业-002675-国内核药龙头企业之一，步入快速发展通道
…… 核药产业是高度监管、高进入壁垒的行业，公司为业内双寡头企业之一。近年来，公司通过不断外延式并购，逐渐形成了从诊断到治疗的核药全产业链布局。核药领域由于政策、业务覆盖半径限制等因素造成了行业进入壁垒较高，公司与中国同辐成为国内核药领域的双寡头企业。2019年公司核药业务实现收入10.62亿元，收入与毛利占比分别约35.5%、50.8%，核药业务已经成为公司主要的盈利增长点，未来利润贡献仍将会持续提升。 公司未来成长路径的判断。（1）中期看公司核药房提前布局的卡位优势，下游PET/CT配置量迅速提升拉动上游公司正电子药物放量；（2）长期看公司从诊断到治疗的核药的全产业链布局，治疗性核药未来具有较大市场前景，公司未来成长空间广阔。 核药研发管线梯队丰富，看好公司未来成长空间。在研产品包括铼[188Re]依替膦酸注射液（骨转移疼痛）、氟[18F]化钠注射液（骨转移诊断）、[18F]氟……
2020-05-20 |2233KB |共55页 |
▮信达证券-安车检测-300572-深度报告：设备与服务双轮驱动，打造汽车检测综合服务龙头
…… 本期内容提要: 设备与服务双轮驱动，打造汽车检测综合服务龙头。作为我国机动车检测设备龙头，公司可提供机动车检测系统、检测行业联网监管系统、机动车尾气遥感遥测系统、智能驾驶员考试与培训系统等一系列机动车检测设备。2014年至2019年，公司机动车检测设备从2.41亿元增长至9.72亿元，年复合增速达到32.17%。同时，公司机动车检测系统市占率多年来保持稳步增长，2018年公司机动车检测系统市占率达到12.83%，相比2012年提升4.75pct。随着公司竞争实力的提升以及规模效应的增加，公司机动车检测系统市占率还有进一步提升空间。此外，公司通过外延并购，开拓机动车检测站运营服务业务，机动车检测站运营业务有望成为业绩新的增长点。未来在检测设备与检测站运营服务的双轮驱动下，公司有望实现长期稳定成长。 机动车检测蓬勃发展，但行业亟需整合。目前我国机动车检测行业正处于快速发展期，主要……
2020-05-20 | 1845KB |共41页 |
▮长江证券-苏博特-603916-技术镌刻品质，全面布局先人一步
…… 苏博特：国内综合实力最强的混凝土外加剂企业 公司连续六年位列中国混凝土外加剂行业首位。公司主营产品为高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料，近年来经营规模和业绩快速增长。2016-2019年，公司营业收入由13.1亿元增加至33.1亿元，归母净利润由1.3亿元增加至3.5亿元，年均复合增速分别为36.0%和38.6%。公司盈利能力居减水剂行业上市公司首位，2020年一季度毛利率达到52.3%。 混凝土减水剂：需求增长动力强，供给向龙头集中 混凝土外加剂为混凝土搅拌过程中添加的一种外加剂，可以使混凝土性能实现本质性提升，应用极其重要。2017年国内混凝土外加剂销量已达到1399.0万吨，减水剂是最重要的外加剂。需求端，一方面，政府出台多项政策不断推进基础设施建设，同时国内城镇化率仍有提升空间，水泥和混凝土市场有望扩大。另一方面，国内加强环境保护，预拌混凝土和机制砂使用比……
2020-05-19 | 1572KB |共32页 |
▮新时代证券-中广天择-603721-公司首次覆盖报告：携内容基因和人才资源优势，广电系MCN领先探路者
……司能够提供系统化的运营方案，为原创作品注入精准匹配的商业内容价值，通过广告、内容电商、影视剧和直播打赏等多种渠道变现。公司将致力于传统媒体和新媒体的融合，为KOL提供丰富的综艺、影视资源，扩大KOL社群影响力，多渠道流量变现。 公司布局MCN和KOL全产业链，拟打造广电系超级MCN 公司拟非公开发行7亿元，加速MCN业务发展。公司与海口经济学院合作办学，成立中广天择传媒学院，储备人才丰富未来的KOL矩阵。“自有研发+签约”扩大达人矩阵，提升KOL社群变现能力。公司内容策划团队依托中广天择的艺人资源和制作实力，研发了大量创新型原创内容产品，打造艺人培训-学历教育-影视综艺制作出品-艺人经纪-艺人IP沉淀的多元生态。 看好公司作为首家广电系MCN发展前景，公司深耕视频内容领域，战略布局MCN，加速向新媒体转型，首次覆盖，给予“推荐”评级 我们预测2020-2022年实现净利润分……
2020-05-21 | 3414KB |共39页 |
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