青松股份-乘行业之风，实力引领化妆品前端产业

 ▮广发证券-青松股份-300132-乘行业之风，实力引领化妆品前端产业-公司调研

……合成樟脑龙头企业，跨界进军化妆品领域。公司是我国最大的松节油深加工企业及全球最大的合成樟脑及系列产品供应商，在原有业务的产业链上，公司收购了化妆品ODM龙头诺斯贝尔，“松节油深加工+化妆品”双主业并重，2019年公司实现营收29.1亿元，近五年复合增速30.7%，实现归母净利润4.5亿元，近五年复合增速54.2%。　　化妆品行业高速发展，ODM尽享产业链红利。我国化妆品行业市场空间广阔，彭博数据显示2019年我国化妆品市场规模约4500亿，近五年复合增速8.6%，其中面膜品类增长水平显著高于化妆品行业整体水平，但市场渗透率仍有提升空间。化妆品行业的繁荣带动了化妆品代工行业的发展，随着国产新锐品牌的崛起，我国化妆品代工行业市场规模将进一步扩大，但行业格局分散，集中度有待提升。　　扩品类+扩品牌+扩产能，铸就竞争壁垒。诺斯贝尔是全球第四、国内第一大化妆品ODM企业，集研发、设计、制造……

2020-05-13 | 1818KB |共35页 |

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