▮华创证券-志邦家居-603801-深度研究报告：新品类扩张全屋协同发展，大宗业务发力成新增长点
…… 新品类扩张全屋协同发展，志邦数字化元年开启。2019年公司打造全新第九代展厅，推进全品类产品空间与多组合功能模块的产品策略，开发27套系全屋产品及33套厨柜产品，另有整装渠道以“志邦”和“IK”双品牌运营，开发7大套系定制新品及20套厨柜产品，为整装渠道业务开拓打下坚实的基础。公司夯实厨柜基础，参股澳洲最大厨柜公司IJF以拓展海外业务，2019年营业收入21.17亿元，同比增长9.8%；衣柜业务增速显著，2019年营业收入7.34亿元，同比增长70.8%，成为业绩新增长点；公司2020年木门业务将重点开拓精装修工程业务渠道。此外公司扩充多种成品家具，床、沙发，定制窗帘等软体配套成品增速迅猛。2019年公司围绕“营销数字化”，“流程业务数字化”以及“数字化工厂”进行数字化转型建设，开启志邦数字化元年。 精装房政策快速推进，渠道变革大宗业务占比提升。1）地产行业集中度提升与精装房政策……
2020-05-10 | 2208KB |共36页 |
▮兴业证券-捷昌驱动-603583-深耕线性驱动二十载，多场景应用市场广阔
…… 公司是我国线性驱动行业直流电动推杆行业标准牵头起草单位，自成立起至今20年来深耕线性驱动系统的研发制造，是国内线性驱动行业龙头企业。公司生产的线性驱动系统广泛应用于医疗康护、智慧办公、智能家居、工业科技等领域，其中智慧办公产品营收占到公司总营收的80%左右，美国是公司智慧办公产品主要消费地。 各业务板块市场空间：根据我们的测算：1）智慧办公驱动系统：2020年全球升降办公桌用线性驱动市场规模为5亿美元，2025年将达到14.4亿美元，2020-2025年均复合增速达23.56%；预计美国2020年市场规模达到2.3亿美元，2025年增长至5.8亿美元，2020-2025年年均复合增速20.32%，将持续保持高增长态势；2）医疗养老康护系统：2020年我国医疗电动床用线性驱动系统市场空间为12.94亿元，2025年将达到25.10亿元，2020-2025年均复合增速为14.17%。……
2020-05-10 | 3279KB |共40页 |
▮长江证券-信维通信-300136-国内泛射频龙头，5G时代强势崛起
……方案商——信维通信 信维通信成立于2006年，是全球领先的泛射频元器件提供商，产品主要包括天线、无线充电模组、射频材料、射频前端器件、EMI\EMC器件、射频连接器、音/射频模组等，广泛应用于移动终端、汽车、通信基站等领域。赛道优秀+公司努力，成就过去十年公司高增长，2009年至2019年，公司营业收入从0.95亿增长到51.34亿，复合增长率49.03%；归母净利润从0.33亿元增长到10.20亿元，复合增长率40.93%。 射频及无线：立身之本，空间广阔 随着5G和万物互联时代的来临，移动终端的技术性、实用性、功能性将进一步提升。相对应的，移动终端精密电子零部件及模组的数量要求会增加，整体而言生产工艺难度会有所提升，其中部分产品的生产工艺甚至因为5G通讯技术各项性能指标的新要求而发生革命性变化。作为射频技术领军企业之一，公司借助技术新周期的起点，在射频前端、5G天线及天线……
2020-05-11 | 2337KB |共27页 |
▮长江证券-伊之密-300415-深度报告：成长中的注塑机龙头，受益行业底部复苏
……级，国内塑机行业自2016年下半年进入景气周期。到2018年年中，受中美贸易摩擦的影响，国内自动化行业需求下滑明显，塑机行业也开始调整。2019Q4，行业出现回暖趋势。 市场竞争格局相对分散，龙头顺周期弹性大 当前国产注塑机仍以中低端机型为主，市场格局相对分散，除海天外其余厂商市场份额均未超过5%。伊之密凭借持续的技术投入和积极的销售策略，近三年行业排名持续上升，未来有望继续提升市占率，坐稳国内塑机第二梯队龙头。海天国际、伊之密、拓斯达等厂商订单同比数据从9月开始出现改善。叠加进口替代和出口海外的趋势确立，国内龙头业绩弹性较大。 技术创新+完善服务推动业绩持续增长 比较主流注塑机厂商毛利率，公司从2017年下半年开始领先竞争对手，近4年维持总体平稳。公司近年快速发展主要得益于公司对技术、工艺创新的高度重视。目前公司拥有5大生产基地，年产值超过40亿，未来两年有望继续释放。……
2020-05-11 | 1391KB |共26页 |
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