▮中信建投-万盛股份-603010-新能源车带动内生增长强劲，磷系阻燃剂龙头蓄势待发
…… 全球有机磷系阻燃剂龙头，新能源车带动内生增长强劲：2018年全球阻燃剂规模约305万吨，每年增速约5%。有机磷系阻燃剂需求将高速增长：1）新能源汽车市场内生增长强劲，35%年复合增速推动工程塑料阻燃剂需求不断增长；2）汽车的轻量化成为世界汽车发展的潮流，“以塑代钢”进程不断加速，随着我国改性塑料市场需求的高速增长，阻燃剂行业需求也将不断增长；3）PC产能高速扩张，PC/ABS+磷系阻燃剂成本显降助力磷系阻燃剂需求增长；4）欧盟新法规的颁布也将不断推动磷系阻燃剂对溴系阻燃剂的替代。目前，工程塑料磷系阻燃剂市场规模约26万吨，其中，BDP工程塑料阻燃剂需求预计在未来3年，将从目前12万吨增长至18万吨以上。目前，有机磷系阻燃剂全球供给呈收缩趋势，国外部分产能逐渐关停；公司现有有机磷系阻燃剂产能9.5万吨/年（工程塑料阻燃剂4.5万吨），二期2万吨BDP将于2020年Q3投产，随着新产能的陆……
2020-05-07 | 1250KB| 共23页|
▮东方证券-新宙邦-300037-告别过往缓慢增长，2020年盈利能力持续改善，业绩增速驶入快车道！
…… 公司一季报业绩表现亮眼，盈利能力持续改善，2020年有望驶入增长快车道。公司2019年实现收入23.25亿元（+7.39%），由于对比克坏账减值近2800万元，扣非后利润为3.06亿元（+3.27%），相对平稳；2020年一季度公司实现收入5.21亿元（+1.62%）、归母净利润9875万元（+59%），扣非后为9528万元，同比增长59.4%，电解液和氟化工盈利能力均出现明显改善，2020年公司有望告别过去缓慢增长周期，驶入增长快车道！ 业务板块各有亮点，电解液稳步前行，氟化工业绩贡献超60%。（1）氟化工：聚焦精细，主打进口替代，随着产品和客户结构持续改善，19年盈利创出历史新高，而622吨精细氟化学品项目已然起航，未来将助力氟板块稳步增长；（2）电解液：19年Q3电解液盈利见底回升，而国内电解液利润率处于历史低位，未来进一步让利空间较小，而新宙邦溶剂项目将于今年投产，将显著……
2020-05-09 |1277KB |共19页 |
▮东兴证券-阳光电源-300274-逆变器+EPC龙头，剑指光储大时代
……能源大趋势，协同效用强。公司专注于光伏逆变器，经过多年发展已经完成“逆变器+EPC+储能”业务布局，致力于成为新能源系统解决方案提供商。电站系统集成（EPC）将成为平价关键环节，同时“新能源+储能”将解决新能源发电的不稳定性，是未来光伏、风电等成为主力电源的必选方案，同时逆变器也是电力交互的重要元件。因此我们认为公司的业务布局符合新能源大趋势，协同效应凸显，综合竞争力强。2019年公司实现营收130.03亿元，同比增长25.41%，归母净利润为8.93亿元，同比增长10.24%，其中电站系统集成业务收入79亿元，同比增长35%，逆变器收入39亿元，同比增长7%，储能业务5.43亿元，同比增长42%，逆变器稳定，EPC+储能快速增长，公司已经成为优秀的新能源系统解决方案提供商。 逆变器领军企业，海外市场快速发展。逆变器国内市占率30%左右，连续多年保持第一，国外市占率15%，排名第二，……
2020-05-08 | 1069KB |共18页 |
▮方正证券-晶澳科技-002459-公司深度报告：光伏一体化龙头，掌握品牌和产品双重优势
……壳天业通联A股上市后更名晶澳科技。2019年归母净利润增速74.1%，2020年一季度归母净利润增速230.4%，保持上升态势。 组件：价格企稳+集中度提升+技术代差拉开+消费品属性。 我们认为组件环节投资机会佳，目前1.6元每瓦的价格基本触底，年降幅将在过去五年15%的基础上大幅收窄，组件环节将开始享受收入和出货量同步双增；行业集中度提升，组件本身具备的消费属性，以及组件环节技术点的增多、在提高功率进程中所发挥作用的增强，均助力该环节盈利能力的趋势性上行。 在产品和品牌上拥有双重优势，周转效率和造血能力超越同行 晶澳以历时十余年的高研发投入，在产品转化效率和可靠性上实现领先，其优秀的质量控制已成为业内的标杆，在PERC电池、双面电池等技术的研发上均处于前列。公司前端的硅片和电池产能和后端的组件销量基本匹配，产业链一体化模式下拥有成本优势。晶澳品牌布局海外多年已深入人心，……
2020-05-09 | 1968KB |共27页 |
评论0