▮方正证券-景嘉微-300474-图形显控细分龙头，产业振兴重要担当者
…… 图形显控细分龙头，产业振兴的重要担当者。公司目前是国内少有成功自主研发国产化图形处理芯片（GPU）并产业化的企业。图形显控模块产业链完整，国内首款具有完全自主知识产权的图形处理芯片JM5400打破了部分专用领域国外芯片的长期垄断；JM7200于2019年获首批订单，有望实现订单批量化落地；下一代芯片处于研制阶段，定位于人工智能等高端市场；积极布局小型专用化及消费类芯片，未来成长可期。 他山之石：三大巨头垄断，技术创新是企业成长核心驱动力。全球独立显卡市场NVIDIA和AMD长期垄断。参考NVIDIA的成长路径：（1）技术创新是其核心成长逻辑。自2006年推出革命性创新架构CUDA起，不断进行技术创新，实现GPU从游戏显卡到高性能计算及深度学习加速器的成功转型。（2）把握市场机遇，进行多领域布局。NVIDIA产品从传统PC端应用逐步拓展至高端游戏、数据中心、自动驾驶、人工智能等领……
2020-04-28 | 2066KB | 共22页 |
▮光大证券-康德莱-603987-投资价值分析报告：医疗穿刺输注器械龙头迎黄金发展期，有望迎来戴维斯双击
……力，顺应集采东风迎来集中度提升的黄金发展期。 ◆三大板块携手并进，公司有望迎来戴维斯双击 公司拥有多项穿刺输注专有技术，成本领先质量出众，国际竞争力强。三大板块携手并进，输注板块有望受益集采并通过结构升级实现业绩加速；穿刺类产品线齐全、在研管线丰富，2020年底前有望获批国内首张美容针三类注册证，对应终端市场规模超百亿，胰岛素针、采血针等产品也有望实现迅速放量；子公司康德莱医械为心内介入龙头企业，产品布局逐步完善，业绩维持高增长。此外，公司坚持全球布局打造国际化品牌，外销收入及毛利率不断上升，产能扩张加速，未来几年公司有望迎来戴维斯双击。 ◆盈利预测、估值与评级： 公司为医疗穿刺输注器械龙头，三大板块携手共进，有望依靠品牌、质量及成本优势在耗材集中采购中实现以价换量，随着在研管线中高毛利产品不断投放市场，海外市场持续扩张，有望迎来戴维斯双击。预计20-22年EPS为0.4……
2020-04-27 | 2461KB |共47页 |
▮上海证券-佳发教育-300559-智慧招考稳居龙头，智慧教育高速成长
……公司凭借先发优势继续稳居龙头，省级平台市占率行业领先，二代高清网上巡查系统进入40万间教室、身份认证和作弊防控系统也落地全国约10万间教室。2019年，公司智慧招考实现收入3.50亿元，同比增长20.1%，2017-2019年累计收入为7.87亿元，期间复合增速达55.4%。参考第一轮公司标考收入的保守市占率水平，第二轮期间公司智慧招考业务收入空间可达40亿左右。 智慧教育行业蓬勃发展，公司智慧教育高速增长，打造第二曲线 教育信息化进入2.0时代，更注重智慧教育顶层设计、注重平台、应用软件、资源、管理运营，且范围从中小学向高等学校、职业院校等各级各类学校延展。公司智慧教育整体解决方案包括考教统筹、新高考和智慧校园，目前智慧招考撬动考教统筹的杠杆效应已出现，新高考覆盖300余所学校，并开始承建区域性智慧校园项目。公司的优势在于产品优势（标考设备运行在40万间教室，产生了大量提高AI……
2020-04-28 | 2098KB| 共35页 |
▮申万宏源-东方电气-600875-国内清洁发电设备龙头，业务结构优化加速成长
……性强。2021年之前风电抢装逻辑确定，风电进入配置期，我们预计2020-2021年，我国风电新增装机分别有望达到30GW、32GW。2018-2019年，公司风电设备业务分别实现营业收入24.89亿元、35.61亿元，毛利率分别为15.34%、19.79%，2019年风电设备业务实现量利双增，风力发电机组销量948MW，同比增长95.87%。2019年新中标合同超200亿元，创历史新高，其中新产品市场中标贡献率超过70%。 火电设备盈利能力逆势改善，现代制造服务业务盈利能力较强。受能源结构清洁化趋势影响，火电装机需求持续下滑，随着三北区域特高压建设，火电作为配套电源新增建设有望止跌回升。2017-2019年，公司火电业务分别实现营业收入152.89亿元、129.31亿元、115.75亿元，毛利率分别为17.10%、19.18%、25.55%，盈利能力逆势改善。公司现代制造服务业盈利能……
2020-04-28 | 1728KB |共31页 |
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