▮西部证券-亿嘉和-603666-首次覆盖：机器人蓝海市场先行者，应用升级驱动持续成长
……年后电网巡检市场规模有望突破40亿元/年。目前公司市占率超过40%，其中公司在江苏省市占率超过75%，并持续在重点省份推进市场扩张。2019年，公司获得山东、浙江、上海、天津等省份大订单，省外订单占比从10%跃升至近30%。 重视研发从而推动产品升级是公司核心竞争力。公司自2014年进入电力机器人应用市场后便采取多种激励方式不断引入经验丰富的机器人相关人才，同时在国内、海外持续建设研发中心夯实公司研发能力。通过功能性迭代、设备小型化等应用升级，公司陆续在重点省份压制竞争对手，不断巩固公司市场影响力。 不停电作业成为电网行业趋势，公司提前布局带电作业机器人并与龙头企业强强联合形成绝对先发优势。国家电网与南方电网以提高配电网可靠性为目标，不断提高配电网不停电作业次数，其中南方电网2018年的不停电作业次数同比增长高达107%。作为对人工带电作业的有效替代，配电网带电作业机器人尚处于发……
2020-04-10 | 3130KB |共45页|
▮新时代证券-比亚迪-002594-巴菲特、芒格投资比亚迪之我见：进化到蜕变的全球电动车龙头
…… 比亚迪有望成为世界级新能源车企： 中国必将出现具有全球竞争力的世界级车企 我国拥有全球28%的汽车消费市场,和50%以上的新能源汽车消费市场。经过25年的发展，我国建立了比较完善的汽车产业链。受益于完备的产业链、广阔的市场和充足的人才储备，我国未来必然会出现世界级的车企。 比亚迪是全球唯一具备“优质发动机”的车企 电动化进程中，车企失去了“心脏”电池，部分受制于龙头电池企业。比亚迪是全球领先新能源汽车企业，2019年销量23万辆，全球第二。同时，比亚迪也是全球唯一拥有“优质发动机”的电动车企业。2019年比亚迪动力电池全球市占率达9%，位列第四。 持续进化的比亚迪 拥抱改变，从技术先行到全方位提升：1）深耕技术：比亚迪是全球唯一拥有IGBT、动力电池等布局的车企，且不断推陈出新。刀片电池等或将引领技术变革；2）引进外部优秀人才对驾乘舒适性、设计和品牌运营和渠道……
2020-04-10| 1525KB| 共27页 |
▮新时代证券-深圳燃气-601139-首次覆盖报告：LNG接收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长
……未来购售电厂用气合计达33.38亿方，相当于2019年深圳燃气电厂销气量9.72亿方的3.43倍。 异地项目扩张稳步进行，燃气消费量增速快于深圳地区 经过多年的异地扩张后，公司异地管道燃气项目获得了极大进展。2018年公司异地燃气销气量达到7.83亿方，占管道燃气总销气量比例的30.19%；异地用户数占比36.92%。但是异地燃气业务管道利用效率远低于深圳，随着异地气化率的上升，有望实现燃气销量的快速增长。 盈利预测、估值与评级：随着深圳城中村改造将推进深圳居民用气稳步增长，燃气电厂迎来发展机遇，LNG项目试投产后带来新的业绩增量。我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.37、0.41和0.48元，当前股价对应2019-2021年PE分别为19.5、17.4和15.0倍。首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示：燃气需求下滑、城中村改造不及预期，LNG接收站亏损 ……
2020-04-12 |1598KB |共41页 |
▮东北证券-富祥股份-300497-β~内酰胺酶抑制剂领导者，主力产品量价齐升
…… 公司是业内β-内酰胺酶抑制剂原料药的主要生产基地，也是碳青霉烯类药物的重要供应商。主要产品包括舒巴坦系列、他唑巴坦系列的β-内酰胺酶抑制剂原料药及中间体，以及碳青霉烯类抗菌原料药及中间体等两大系列产品。近几年业绩增速明显，2015~2019年归母净利润年复合增速34.2%。 抗生素终端市场推动酶抑制剂需求稳定增长。近年来细菌的耐药性问题被认为是全球公共卫生面临的主要挑战之一。β-内酰胺类抗生素是当前用量最大的抗生素，短期内很难有可靠安全的新型抗生素可以取代其地位，因此复方制剂成为解决细菌耐药性问题的重要手段：通过β-内酰胺酶抑制剂与β-内酰胺类抗菌药物组成复方制剂可以有效解决这一问题。目前β-内酰胺酶抑制剂类复方制剂市场增长稳定，2013~2018年舒巴坦、他唑巴坦类复方制剂销售额CAGR分别为10.3%和9.0%。 深耕抗生素领域，持续布局新产能。2019年2月公司发行……
2020-04-10 |1638KB | 共30页 |
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