▮华金证券-飞荣达-300602-散热屏蔽好赛道，5G需求驱成长
……飞荣达是国内领先的电磁屏蔽、导热行业的领先企业。自成立以来，公司由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽和导热领域，在材料研发及加工技术上技术储备深厚，逐步发展成为电磁屏蔽、导热材料及器件解决方案提供商。2019年，公司通过外延，补充完善散热领域实力并进军基站天线分享5G建设红利。从行业的发展和公司的基因看，公司具备很好的成长潜力。 散热和电磁屏蔽需求在5G时代迎来高增长，长期看也是硬需求的好赛道，国产崛起是趋势，公司具备从材料到加工的领先优势，并通过收购技术型公司完善散热解决方案能力，有望脱颖而出。 5G设备、汽车电子、数据中心及其他新领域，都对电磁屏蔽和导热材料产品需求愈发强烈。5G手机和基站功能升级、产品朝轻量化发展，元器件增多集成度提升而内部空间越来越狭小，5G产品功耗大约是4G产品的2.5-3倍左右，元器件产生的电磁干扰也倍增，带动散热与电磁屏蔽方案升级与单价提升。伴随5G……
2020-04-09 | 2540KB |共40页 |
▮西南证券-鹏辉能源-300438-锂电池新贵，动力消费储能多点开花
…… 投资逻辑：1）]公司是国内品类最全的电池厂商之一，2020年公司二次锂离子电池在消费、动力、储能、轻型动力四大细分领域均有所突破，预计将迎来业绩爆发拐点；2）ETC电池2019年上半年进入龙头企业供应链，2020年预计出货1750万支；TWS金豆电池2020年预计出货3000万颗，两块业务毛利率均在50%以上，预计合计贡献净利润2亿元以上；3）公司方形动力电池市占率第9，2020年配套车型数量翻倍；储能业务受益于5G基站电池需求将持续维持高景气，预计未来3年CAGR-50%。 消费电池多线发展，TWS耳机电池和ETC电池造就盈利拐点：公司短期将受益于ETC加装，中期受益于用户个性化推动的对各类可穿戴设备的需求，长期受益于5G手机换机潮带来的具备快充以及高容量特点的锂离子电池需求。公司作为国内全品类锂电池供应厂商，将持续受益。 动力电池绑定上通五菱，规模效应带动盈利能力回升：公司2……
2020-04-08 | 2900KB |共31页 |
▮新时代证券-中材科技-002080-首次覆盖报告：玻纤+叶片稳步增长，湿法隔膜加速放量
……等公司将会受益。 叶片行业：装机需求拉动，叶片大型化，集中度进一步提升。国内风电叶片的市场规模在170-200亿元，行业CR5集中度持续提升，2019年为68%，其中第一名中材科技为30%。2018年/2019年国内需求增速分别为37%/25%，未来随着叶片大型化渗透率提升，行业集中度将进一步提升。 隔膜行业：需求快速增长，二线湿法隔膜厂商加速放量。湿法隔膜需求增速很快，2019年市场规模52亿元，预计2025年336亿元，CAGR为36%。从格局来看，恩捷股份（苏州捷力）占比最高，2019年为55%。但由于成本压力，电池厂引入隔膜二供或成为难以避免的趋势。从龙头电池厂来看，如果CATL选择二供，我们预计中性假设下，CATL二供湿法隔膜2022年将有5.4亿平米的潜在空间，约为2019年的8倍。 公司核心优势和推荐逻辑：玻纤低成本优势量价齐升，叶片龙头优势稳步提量，隔膜资……
2020-04-07 | 791KB| 共22页|
▮信达证券-中科曙光-603019-深度报告：基础设施和大数据厂商，核心技术保障上游供应链
…… 基础设施大数据领先厂商，19年业绩高速增长。公司2019年实现营业收入95.26亿元，同比增长5.18%，净利润为5.94亿元，同比增长37.86%，扣非净利润3.85亿元，同比增长41.71%。自2014年至2019年，公司营收及净利润CAGR均保持在较高水平，发展态势良好。 突破关键核心技术，保障上游供应链安全。公司致力于突破核心技术，形成完整的、安全的技术体系，意在改变上游受制的局面，比如2019年公司在国产服务器领域，加大基于龙芯、海光等国产处理器相关产品的研发力度，从而降低对上游供应商过度依赖，有利于保障供应链安全。 新基建加速公司发展。新基建成为国家重点布局领域，为公司创造新的发展机遇。公司既有硬件系统为主的业务基石，在计算功耗、性能、体系结构等方面继续保持行业领先，同时又有向“云计算+大数据+人工智能”方向拓展实力，成为公司发展业务增量的引擎。……
2020-04-07| 833KB |共18页|
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