▮浙商证券-易华录-300212-深度报告：“新基建”发力+蓝光企业级市场启动，有望实现戴维斯双击
……新基建”和企业级容灾备份市场需求将极大促进数据湖及蓝光存储设备业务并改善财务报表质量，有望实现业绩加速与估值提升的戴维斯双击。 投资要点 数据湖业务短期受益“新基建”长期受益大数据备份需求有望持续超预期数据湖是政府、公司及社会资本直接投资的新一代绿色数据中心，高度符合“新基建”政策方向并充分受益大数据备份增长需求。公司具备全面竞争优势尤其是高端蓝光存储产品技术与渠道，预计2025年建成180个数据湖占据全国50%以上份额，对应收入300-500亿元净利润60-100亿元，业绩有望持续超预期。 融入华为产业链、重磅合作伙伴迅速增加，迎来蓝光企业级市场启动元年中国企业级外部存储保持强劲增长，2023年中国蓝光存储设备市场总规模有望达到24亿元，华为存储市场份额国内第一全球前四。公司蓝光存储产品即将融入华为存储产品体系并与多家重量级企业签署合作协议。公司蓝光存储设备企业级市场……
2020-04-06 | 3063KB |共28页 |
▮华西证券-三达膜-688101-基于膜技术和大项目的备件＆运营转型在路上
……预测，预计2019-2021年来自于备件类业务的营收分别为1.57/1.89/2.39亿元，年复合增速26.46%,对应毛利依次为0.77/0.93/1.18亿元，年复合增速27.33%。2019-2021年实现水务投资运营业务收入2.76/2.86/3.15亿元，年复合增速9.75%，对应毛利依次为1.13/1.17/1.29亿元，年复合增速8.17%。 盈利预测及估值。预计2019-2021年公司营业收入为7.39/8.15/9.66亿元，年复合增长率为17.86%。对应归母净利润为分别为2.73/2.95/3.50亿元，对应年复合增速24.46%。三达膜各项业务均属基于先进膜技术来治理水污染的尝试，是典型的朝阳产业。另外，公司业务具有显著的抗周期属性——即使在经济出现严重衰退的情况下，污水处理的规模以及各类膜备件的更替亦是刚性需求。给予三达膜23倍2020年净利润的市值目标，对……
2020-04-06 | 1359KB |共26页 |
▮长城证券-东方雨虹-002271-公司深度报告：长风破浪会有时，直挂云帆济沧海
……企业：行业内的主要企业有东方雨虹、潍坊市宇虹防水（集团）有限公司、宏源防水、科顺防水、卓宝科技、盘锦禹王、德生防水、赛力克、鼎新高科、豫王建能等。国际防水材料生产企业主要有索普瑞玛、西卡渗耐、基仕伯、凡士通、卡莱尔、GAF等，国际防水材料生产企业普遍拥有UL、CE、SGS、BBA等认证，其中西卡渗耐、基仕伯在中国设有生产基地，西卡渗耐在国内只生产PVC防水卷材；基仕伯在国内以生产高分子自粘胶膜防水卷材和沥青基自粘卷材为主，产品与公司类似，在美国、澳大利亚、印度等海外市场与公司存在竞争。2）东方雨虹为行业龙头，一超多强竞争格局初现。2018年，东方雨虹、科顺股份、北新建材（蜀羊禹王金拇指）、凯伦股份、三棵树（大禹防漏）防水建材收入分别达到113.0、26.3、19.1、6.0、3.8亿元，其中东方雨虹市占率近10%。3）竞争格局持续优化，行业集中度快速提升。东方雨虹市占率从2010年的3…….
2020-04-07 | 1660KB |共37页 |
▮广发证券-禾丰牧业-603609-肉禽、生猪产业打开发展新空间
核心观点： 饲料为本，肉禽、生猪产业打开发展新天地。公司2019年饲料销量约262万吨（合并报表范围内），是东北地区最大的饲料企业。公司在做强饲料业务的基础上，进入肉禽产业、生猪养殖等领域。目前肉禽业务规模跻身行业前3（含控股及参股企业），生猪业务战略布局。 肉禽产业：行业隐形冠军，业务价值待重估。经历10余年发展，公司肉鸡养殖与屠宰规模跻身行业第一梯队，产业链涵盖肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品与熟食深加工等业务环节。产业各环节控（参）股形式介入，市场对公司的行业地位认知存在预期差。据年报，2019年公司控股及参股企业合计养殖白羽肉鸡4.21亿羽、屠宰5.24亿羽。远期目标为年加工规模达到10亿羽。 生猪养殖：战略布局产业升级机遇，公司管理优势有望复制。非瘟疫情重创行业产能，散养户大量退出，具有较强生物安全防控能力与管理能力的企业有……
2020-04-06 | 1244KB |共24页 |
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