| 行业名称：电子行业 | 股票代码： | 研报出处：中信建投 | 研报作者：雷鸣，季清斌 |
| 研报栏目：行业分析 |
研报类型： (PDF)
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研报大小：6,905 K | 分享时间：2020-03-20 |
| 研报页数：48 页 |
▮投资要点
截止2020年3月16日，申万电子一级行业指数244家公司中已有177家披露2019年度业绩快报，占比高达72.5%。其中有近七成即120家公司业绩预增，行业整体业绩回升明显，景气度明显好转。
半导体：5G持续渗透，国产替代背景下半导体迎来高增长
2019年世界半导体销售额逐步回暖，上游设备厂商与下游终端需求相应复苏，市场重回增长轨道，中国大陆半导体产业有望借国产替代东风加速增长，亦可在相关子领域有所突破，预计20年行业景气度将进一步修复并迎来强劲增长周期。
消费电子：业绩大幅回升，短期内疫情影响有限，未来仍然可期
随着5G手机渗透率逐步提高，可穿戴设备与智能家居等诸多概念终端进一步放量，行业景气度将在未来几年进一步提升，看好苹果、三星、华为等产业链的全年投资机会，重点看好5G手机与可穿戴设备，特别是TWS与智能手表等产业链的投资机遇。
PCB：政策加码下5G基站放量，关注PCB行业增长机会
PCB板块估值已逐步回归平稳，性价比较高。考虑到2020年5G手机与其他智能终端开始逐步放量，板块整体上具备长期投资价值。
安防行业：成长空间巨大，AI推动快速放量