利尔化学-002258-技术优势打造护城河，草铵膦龙头腾飞在即

 ▮投资要点

公司是氯代吡啶与草铵膦除草剂龙头企业。根据公司年报，公司是中国工程物理研究院首家军转民上市企业，是全球范围内继陶氏益农之后最先全面掌握氰基吡啶氯化工业化关键技术的企业，在国内率先开发出了氯代吡啶系列产品中的毕克草、毒莠定、氟草烟等除草剂产品。公司以技术立足，持续的研发投入打造高壁垒，草铵膦领域持续的技术突破与产能增长为公司打开广阔成长空间。

草铵膦需求增速快，公司技术突破引领产能扩张。公司全面掌握了草铵膦合成关键技术，广安利尔率先突破气相法MDP生产技术，并线成功后有望大幅降低草铵膦生产成本，技术优势下公司草铵膦产能大幅扩张。全球草铵膦需求在转基因抗性种子推广与百草枯等传统灭生性除草剂替代需求的推动下快速增长，传统转基因草甘膦抗性受耐受性杂草影响增长逐渐放缓，新的除草剂抗性需求预计将推动草铵膦需求加速增长，随着性价比逐渐体现，未来有望复制草甘膦的成长轨迹。

现有品种地位稳固构筑业绩基础，新品种持续推出打开成长空间。公司传统主业氯代吡啶类除草剂与草铵膦除草剂地位稳固，草铵膦价格已跌至底部区间，未来继续下行空间较小。公司借助技术优势推出新品类农药品种，目前涉及的品种包括氟环唑，丙炔氟草胺等，新品种将助力公司扩展业务版图，打开成长空间。